中美双方还要再交战几个回合才会坐到谈判桌前？

 作者： （悉尼）李生

【导语】中国人民币8月5日对美元汇率“破七”。8月6日，美国财政部宣布美国政府认定中国正在操纵人民币汇率。这是美国25年来首次把中国列为汇率操纵国。对于这一重磅消息，毛传媒请到悉尼的澳大利亚精算师协会的精算师李博士给大家介绍分析一下这到底是怎么一回事，它究竟意味着什么。 

今年六月底在大阪G20会议上，中美刚达成了一定的谅解，可当两国首脑一回到各自的国家，就都遭到两国舆论迫不急待的质疑和抱怨。

不久，美国方面有高官抱怨中方大豆采购等缓慢，然后特朗普总统突然宣布对中国输美3000亿美元商品征收10%的关税。也就是说，美国将对几乎全部中国对美出口产品征收关税。中国政府则在8月2日表示将对美国的加增关税决定作出反击。

八月五日汇市开盘，人民币兑美元汇率中间价就作了向下调整，尽管当日成交量不多，但是相比上周尾的汇价贬值大约两百个点左右，不可谓不大。

到了中国时间晚上（美国时间早上），特朗普发推文，美国财长宣布将定义中国为汇率操纵国，还要上诉到国际货币基金组织（IMF）。此前，特朗普就曾经多次威胁要把中国定义为汇率操纵国。

“汇率操纵国”的概念来自美国财政部，其背后有3条认定标准：

1、 该经济体与美国贸易顺差超过200亿美元；

2、 该经济体经常账户顺差占GDP比重至少为3%；

3、 持续干预外汇市场，推动其货币价格往一个方向发展。 

如果一个经济体同时满足3条标准，即会被美国认为是汇率操纵国。而如果只满足其中两条，美国会把这一经济体纳入汇率政策监测名单。目前，中国、印度、日本、德国、韩国和瑞士在美国监测名单中。

美国财政部曾在1988年将台湾和韩国列为汇率操纵国。中国最近一次被美国列入汇率操纵国是在1994年。眼下，显然中国外贸盈余在下降，不满足超GDP百分之三的要求，而且第三条也明显不满足。所以美国即使上诉，是否成功也难说。

当日，美股道琼斯指数5日急挫700点，损失近3%。也就是说中国的反击不可谓不准。

自从贸易战开打以来，人民币一直面临下行压力，但中国官方一直避免相应的下降，即使对美元也甚至控制了些贬值速度，而此番终于允许突破7元人民币兑1美元的重要心理关口，这象征着中国官方政策的关键转变，作打持久贸易战的准备。

人民银行在其后立刻举行记者会，直言其对“破7”早有预期。同时也暗示会对等行事。的确， 人民币贬值是把双刃剑，一方面帮助减少关税上调对中国出口的冲击；另一方面，货币贬值一旦管控不佳，贬损过度，外资抛售，对中国房地产和地方债冲击后果严重。

不过这两种情况对于中国目前都难以发生。

新华社引述人民银行有关负责人称，人民币汇率破7后还是可升可跌的。“更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。”这个答复也是符合市场实际的，暗示了适可而止，但是前提是大家都适可而止。

长期以来，人民币兑美元汇率存在“保七”的心理关口。2008年次贷危机时，人民币大幅升值，汇率从7.8一路下跌到6.8，那时加上财政货币一起大量刺激，很好地配合了当时世界经济和美国经济的复苏。2010年前后中国央行为了稳定人民币汇率，盯住美元，使人民币汇率稳定在6.8-6.89。

2015年确定了中间价在前日收盘价加一揽子汇率参考上形成机制，2016年人民币面临贬值压力，美元兑人民币中间价一度达6.96，中国央行动用大量外汇使汇率停在7元大关之前。

此后，市场对“保七”形成心理预期，认为央行会动用政策手段使汇率稳定低于这个数字。哪怕国内中小企业那么困难，也只是采取TMLF、普惠金融等精调微调，即使降准也很少降息，因为一旦突破普遍降息，难免引起汇价波动，当然也可能导致投资者对人民币未来贬值的预期进一步放大，对人民币国际化不利，而且使外资加速撤离，届时稳定汇率的难度将大大增加。

2015年后美国加息，2018年底就开始有降息声音，美国经济一方面相对较好，另一方面可特朗普还不断施压美联储降息、降息不够。

应该说中美在贸易战开打以来，双边货币金融政策相对稳定，这起到了某种程度的定海神针作用。

但是八月一日美联储终于降息，特朗普不顾一切要加上最后的关税宣誓，这显然打破了双方底线，或叫默契。

早在今年6月，人行行长易纲称，中国有能力应对中美贸易战恶化对汇率的挑战，人民币汇率的某个具体数字并不一定特别重要。这句话被广泛解读为央行已不再把“保七”作为底线。显然这也是对美联储那时应特朗普要求准备降息的预先警告。

进入八月一日，美联储抵抗不住，还是降息，八月五日一大早人民币汇率中间价设定的较低，然后开盘不久人民币对美元下跌，下跌幅度两百多点。

当日中国时间晚上、美国时间早上美国财政部长姆努钦在一份声明中表示，美国政府认定中国在操纵人民币汇率，称将与国际货币基金组织(IMF)合作，消除来自中国的不公平竞争。

人民币兑美元汇率十年多来首次跌破关键的7元关口，中国随后表示将停止购买美国农产品。

这几年中国经济相对低迷，美国经济的确强势些，汇价也应该强势些，这反应在美元指数上一直比较高，而人民币在过去贸易战一年多，尽管兑美元有所下降，但是总体平稳，应该说比较克制，还显得较为保守。而美国在关税上，即使再有理，也显得咄咄逼人，得理不饶人，把中国逼到墙角，即使出于反击中国的举动也是情理之中。

近年来，大张旗鼓的中国梦的确也挑战着人们的神经，这个加在贸易失衡背景下，确实也放大了失衡弊端，但是过于单边穷追不舍地发起贸易战肯定也不是长久之计，进一步蔓延到汇率战更是不好的趋势，难免接下来会是外储战，这对美元作为世界货币地位挑战也是够呛的。

然后再是体制机制战，最后难免地缘政治战，最后的最后还不排除准冷战，这肯定会撕裂世界。

看来，中美两国不要把所有武器一一展示并模拟几个回合是不肯罢休的，是不会回到谈判桌前、不会回到根本的规则谈判上，包括没有遵守的要遵守，不合理的要矫正之。

难道说，人类的天性就是不见棺材不掉泪？